21Shares Monatsrückblick

Der Oktober war ein unvergesslicher Monat, und das nicht nur, weil Bitcoin am 20. Oktober ein Allzeithoch und fast die Marke von 67’000 USD erreichte. Zum ersten Mal in der Geschichte durchbrach das Open Interest (OI) von Bitcoin-Futures an der CME am 12. Oktober die Marke von 3 Mrd. USD. Die Beständigkeit der Inflation hat in diesem Monat den größten Beitrag zu den Höchstständen von Bitcoin geleistet. Dies ist kein Zufall, dass sich die Abflüsse von Gold-ETFs hauptsächlich in Nordamerika und Europa im letzten Monat beschleunigt haben, was die Argumente für Bitcoin als aufstrebenden, aber noch nicht etablierten Wertaufbewahrungsmittel auf lange Sicht relativ bestätigt.

Der Oktober war auch ein denkwürdiger Monat für Meme Coins, wie Shiba Coin, der einen Marktwert von 12 Milliarden US-Dollar erreichte und in einem Monat etwa 350% zulegte, was der Leistung von Bitcoin in den letzten 12 Monaten entspricht. NFTs genießen immer noch einen Hype, da Coinbase und Facebook ihre Marktplätze ankündigt haben, die es Benutzern ermöglichen werden, einzigartige digitale Kunst zu handeln und zu sammeln. Mehr dazu in diesem Bericht, zusammen mit unseren Erwartungen an die Zukunft der DAOs und Layer 2s.

Monatliche Performance der Top 15 nach Marktkapitalisierung

BTC Futures

Die Bitcoin-Rallye wurde hauptsächlich dadurch angeheizt, dass institutionelles Kapital weitgehend mehr Kaufaufträge als Verkaufsaufträge auf dem Spotmarkt platziert – und dieses Muster könnte im vierten Quartal gleich bleiben. Die Buy-and-Sell-Ratio ist wie folgt: 54,8% OTC-Broker, 54,6% Fonds und 54,5% Family Offices (siehe Abbildung unten). Auch der spekulative Appetit professioneller Anleger hat begonnen. Das Open Interest (OI) von Bitcoin-Futures an der CME durchbrach zum ersten Mal in der Geschichte die Marke von 3 Mrd. USD. Insgesamt ist der OI Ende Februar dieses Jahres effektiv wieder auf das Niveau zurückgekehrt, als der Preis von Bitcoin rund 51.000 USD oder etwa 21% unter dem heutigen Wert lag. Dies sind großartige Neuigkeiten, da der Bitcoin-Derivatemarkt viel weniger überschuldet ist als in seinem vorherigen Zyklus zu Beginn dieses Jahres – hauptsächlich aufgrund von zwei Faktoren, erstens dem China-Verbot und zweitens der Tatsache, dass Binance und FTX die Hebelwirkung auf ihren Plattformen gesenkt haben oder in einigen Fällen die Einstellung des Derivatehandels in Europa, wie bei Binance.

Der Meme Coin Wahn

So viel Spaß “Meme Coins” auch mit sich bringen, können diese auch schnell zum Spielverderber werden. Jüngstes Beispiel dafür konnten wir bei SQUID beobachten, einem Token, das vom neuesten Netflix-Hit inspiriert wurde. Weniger als eine Woche nach dem ICO brach SQUID nach einem Anstieg von 230.000% vollständig zusammen. Rote Fahnen eines Betrugs in einer Krypto-Verkleidung waren jedoch klar identifizierbar; auffälliger Name, ein anonymes Team und ein Domainname, der am 12. Oktober registriert wurde. Studien deuten darauf hin, dass 80% der ICOs Betrug sind, aber wir können dies die erfolgreichen 20% nicht überschatten lassen; Wir haben gesehen, dass Meme-Coins wie der Shiba-Token (Ticker: SHIB) die Erwartungen des Marktes übertroffen haben.

Ungefähr Mitte Oktober zeigten die Charts, dass SHIB den Bitcoin um 123% übertraf – aber es gibt einen Grund für diesen Anstieg. SHIB ist ein embryonales Experiment, das sich mit einer unterstützenden und wachsenden Community weiterentwickelt, die mittlerweile aus über 700.000 Inhabern des Tokens besteht. Der Wertanstieg war auf einen NFT-Avatar-Drop namens Shiboshis zurückzuführen, der auf ShibaSwap, der internen dezentralen Börse des Projekts, verfügbar ist. Der Token, der benötigt wird, um diese Avatare zu erhalten, ist der Schwester-Token von SHIB – genannt LEASH; ein Token, das Zugang zu exklusiven NFT-Starts gewährt.

Die Tatsachen ist, genau wie normale Memes werden Meme-Coins nicht aufhören zu existieren. Bei 21Shares glauben wir fest an Innovation, was im Grunde bedeutet, dass wir nicht gegen die Möglichkeit sind, dass sich Open-Source-Meme-Coins zu relevanten und kreativen Ökosystemen entwickeln könnten - die Zeit wird es zeigen.

Erwartungen für den kommenden Monat

Polkadot’s Parachain

Das Polkadot-Netzwerk erreichte seinen höchsten Stand seit Jahren über der 50-Dollar-Marke. Das Netzwerk hat mit seinen Parachain-Slot-Auktionen, die am 11. November live gingen, einen wichtigen Meilenstein erreicht. Die Auktion bezieht sich auf einen Prozess, bei dem Entwickler ihre beabsichtigten Projekte auf der Polkadot-Plattform auflisten können, indem sie gleichzeitig durch eine Crowdloan-Finanzierung DOT erwerben um Entwicklunger und die Community zu incentivieren. Diejenigen, die sich einen Platz sichern, binden sich schließlich an die Relay-Kette von Polkadot und genießen folglich die Interoperabilität und die gemeinsamen Sicherheitsfunktionen der Blockchain. Dies ermöglicht die Kommunikation und Übertragbarkeit aller verschiedenen Arten von Vermögenswerten zwischen den miteinander verbundenen Blockchains und Smart Contracts-Plattformen.

Die neuesten technischen Schritte, die erforderlich sind, um die Auktionen vollständig online zu stellen, wurden erfüllt, da die Codebasis von Polkadot vollständig geprüft wurde. Bemerkenswert ist, dass das Netzwerk 770 Millionen US-Dollar bereitgestellt hat, die als Entwicklungsfonds für die bevorstehenden Slot-Auktionen verwendet werden sollen. Darüber hinaus werden nach dem kürzlich ratifizierten Referendum #39 11 Auktionen durchgeführt und in zwei Lose aufgeteilt, die zunächst am 11. November beginnen und am 15. Dezember enden, während die zweite am 23. Dezember beginnt und am 9. März 2022 endet. Wie bereits erwähnt, sollte das anfängliche Gebotsintervall 2 Tage dauern, gefolgt von einer Endphase von 5 Tagen – insgesamt 7 Tage. Mit anderen Worten, der vorgeschlagene Zeitplan sollte sich über 5 Wochen erstrecken, mit einer Projektrate pro 7 Tage.

Um vorherzusagen, wer sich die Parachain-Slots von Polkadot sichern wird, müssen Sie nicht weitersuchen als die Protokolle, die erfolgreich geboten und die Slot-Auktionen auf Kusama gewonnen haben. Dazu gehören unter anderem Acala Network (Cross-Chain DeFi-Netzwerk und Liquiditäts-Hub), Moonbeam (EVM-kompatible Smart-Contract-Plattform), Manta Network (Interoperables Privacy-Layer-Projekt), und Centrifuge (Tokenizing-Plattform). Zum jetzigen Zeitpunkt ist das Acala Network wahrscheinlich die erste siegreiche Parachain. Das Netzwerk erhielt von 50.000 Mitwirkenden über 8 Millionen DOT, was 422 Millionen US-Dollar entspricht.

Ein Metaverse aus NFTs

Am 12. Oktober kündigte Coinbase, eine der weltweit führenden Krypto-Börsen, die Erschließung der NFT-Branche durch die Eröffnung einer NFT-Plattform an, auf der Benutzer NFTs minten, sammeln und handeln können. Während dies für Marktplätze wie OpenSea unangenehm sein mag, sind es großartige Neuigkeiten für digitale Künstler und Kreative, deren Einkommen aufgrund von Arbeitslosigkeit, Inflation und Pandemie-Nachwirkungen gesunken sind. Eine US-Umfrage von Americans for the Arts im Jahr 2020 ergab, dass 95% der 15’700 Korrespondenten von Einkommensverlusten berichteten, von denen 80% keine Erholungspläne nach der Pandemie hatten. Ein Jahr nach diesem Bericht stieg der NFT-Umsatz im dritten Quartal 2021 auf 10,7 Milliarden US-Dollar, das ist mehr als das Achtfache gegenüber dem Vorquartal. Auch wenn dies möglicherweise nicht die von der Pandemie schwer betroffenen Personen einschließt, bedeutet dies sicherlich, dass es immer noch Hoffnung gibt. Der Einstieg in NFTs als digitaler Künstler könnte eine sehr einflussreiche Ergänzung zu einem Erholungsplan nach der Pandemie sein.

Gegen Ende des Monats wurde Facebook, Inc. in Meta umbenannt, kurz für Metaverse, in dem es viele Industrien der nächsten Generation zusammenführen wird, wie zum Beispiel den Handel von NFTs auf seinen Plattformen. Stellen Sie sich vor, Sie kaufen NFTs auf Instagram ein. Kritiker interpretierten den Schritt als Absicherung gegen die durchgesickerten Dokumente, die die Diskriminierung und Unterdrückung von Algorithmen beschreiben. Wir bei 21Shares glauben, dass die Ankündigung von Facebook dennoch eine wesentliche Förderung für den Virtual- und Augmented-Reality-Sektor der Kryptoindustrie ist. Ungeachtet der Absichten von Facebook sehen wir es als Sieg für das Krypto-Ökosystem, da das verdorbene Image des Social-Media-Riesen einer der Hauptgründe dafür ist, dass dezentrale Anwendungen existieren, um die Macht zu schwächen, die ein Unternehmen wie Facebook über die Benutzer ausübt.

Wir könnten davon ausgehen, dass sowohl Anwendungen als auch der Metaverse-Sektor mit dieser Akzeptanz- und Bekanntheitsrate Schritt halten werden, da das Misstrauen gegenüber Facebook oder Meta wächst. Das Bull-Case-Szenario für Meta ist, dass es durch den Besitz von Oculus der größte Nutznießer der Einführung des Metaverse-Sektors werden könnte, da Benutzer in Zukunft wahrscheinlich mehr Immersions-VR-Brillen verwenden werden.

Meta könnte das VR/AR-Hardwarerennen gewinnen, aber nicht unbedingt in der Kategorie Applikationen/Software erfolgreich sein. Während Meta’s virtueller Raum Milliarden zur Verfügung stehen wird, werden Benutzer aufgrund des Misstrauens gegenüber Meta höchstwahrscheinlich auf krypto-native Anwendungen wie Sandbox und Decentraland umsteigen. Entweder stellt Meta diese virtuellen Krypto-Räume auf Oculus neben seiner internen Anwendung zur Verfügung oder geht die entgegengesetzte Richtung.

Forks von OHM: Der Aufstieg von Asset-Backed Krypto-Assets

Der rasante Aufstieg von Olympus DAO in der ersten Hälfte des Jahres 2021 signalisierte einen breiteren narrativen Wandel hin zu dem, was langsam als DeFi 2.0 anerkannt wird. Eine Bewegung, die durch neue Protokolle definiert wird, die modular auf den Grundblöcken der Blue Chips der Branche wie MakerDao, Compound und Yearn Finance aufbauen, aber auch einige der Ausschreibungspunkte ansprechen sollen, die die erste Iteration von DeFi-Projekten daran gehindert haben, ihr volles Potenzial auszuschöpfen.

Zu den zugrunde liegenden Schmerzpunkten gehört die Kapitalineffizienz, die sich in dem nicht nachhaltigen Modell des Liquidity Minings zeigt, das ein profitgieriges Verhalten, anstatt eine nachhaltige Liquiditätsbereitstellung über längere Zeiträume zu fördern. Dieser akquisitorische Ansatz hat dementsprechend eine sozioökonomische Klasse von Market Maker hervorgebracht, die sich von Fundamentaldaten unbeeindruckt lassen und sich nur mit lukrativen APYs beschäftigen, was zu einem ungesunden Cashflow im gesamten Raum führte. Genau das, was Olympus Dao und dessen Sammlung von inspirierten Forks ansprechen möchten.

Im Wesentlichen ist Olympus eine dezentralisierte autonome Organisation (DAO), die für die Verwaltung und Ausgabe einer algorithmischen, vollständig abgesicherten und frei schwebenden dezentralen Reservewährung verantwortlich ist. Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoins wie USDC oder USDT, die an den US-Dollar gekoppelt sind und die mit Barreserven gedeckt oder teilweise gedeckt sind, ist OHM vollständig mit Reserven von Vermögenswerten besichert, die unter der Autorität der Olympus-Organisation liegen, um das zu manifestieren, was als ein protokollgesteuerter Wert bekannt ist. Von Natur aus muss jedes ausgegebene OHM durch Sicherheiten im Wert von 1 USD aus einer bestimmten Liste von Vermögenswerten unterlegt sein, die mit DAI begann und jetzt auf FRAX, OHM-FRAX LP-Token von Uniswap und OHM-DAi LP-Token von Sushiswap erweitert wurde.

Darüber hinaus ist es eine algorithmische Währung, die auf den Prinzipien der Spieltheorie (3,3) basiert, bei der eine auf Kooperation basierende Spielumgebung mit positiven Summen geschaffen wird, die das Protokoll unterstützt, seine Reserven zu nutzen, um zu einem ermäßigten Preis zu minten und das zirkulierende Angebot des Tokens zu verbrennen. Ähnlich wie bei der Schaffung und Rücknahme von ETF-Anteilen war jeder OHM ursprünglich mit 1 DAI für die Inverkehrbringung neuer Anteile unterlegt - aber auf gleicher Höhe mit der Preissteigerung des Tokens auf einen fairen Mindestpreis erhöht - was bedeutet, dass er nicht unter intrinsischem Wert gehandelt werden sollte. Schließlich hat OHM einen risikofreien Wert, der durch den Wert der Vermögenswerte bestimmt wird, die jeden Token unterstützen, und der durch die Dynamik des freien Marktes bestimmt wird.

Die einzigartigen geldpolitischen Instrumente von OHM, die in Staking und Bonding verkörpert sind, haben der DAO geholfen, ihr zentrales protokollgesteuertes Liquiditätsmodell einzuführen, das den Liquiditäts-Mining-Archetyp auf den Kopf stellte. Anstatt Betriebskapital von Benutzern zu vermieten, indem es Liquiditätsmining anbietet, besitzt Olympus nun die Liquidität selbst, indem es den Kauf von Krypto-Assets von Benutzern im Austausch gegen ermäßigte OHMs ermöglicht. Auf diese Weise würde das Protokoll vermeiden, Liquiditätsgeber für ihr kurzsichtiges Kapital zu vermieten, und stattdessen den Bindungsmechanismus nutzen, um über einen längeren Zeitraum im Besitz der Liquidität zu bleiben, die zum Bootstrap des Projekts erforderlich ist. Die Vorteile hören hier nicht auf, da der Besitz einer Liquiditätsquittung oder eines LP-Tokens bedeutet, dass das Protokoll anfällig dafür ist, weitere Erträge aus untätigen Vermögenswerten zu erzielen. Angesichts des bisherigen Siegeszugs von OHM erschienen im Oktober eine Reihe von Gabeln, die ihr innovatives Systemdesign widerspiegeln möchten.

Obwohl es fast 35 Verzweigungen der Codebasis von OHM gibt, haben nur wenige einen wirklich sinnvollen Zweck für das erfinderische Protokolldesign entwickelt, außer die Absicht von OHM zu replizieren, ihre rezeptiven Reserven auf andere L1-Ketten zu erweitern. KLIMA DAO zum Beispiel ist ein Polygon-basierter Fork, der sich auf die Beschleunigung der Preissteigerung von CO2-Assets konzentriert. Das Protokoll teilt das Design von OHM, obwohl der Unterschied darin besteht, dass die Währung durch 1 Tonne verifizierter tokenisierter CO2-Gutschriften anstelle einer Reserve von Krypto-Assets gedeckt ist, während sie ihre frei schwebende Bindung durch die gleiche OHM-Mechanik des Bonding und Staking aufrechterhält.

Ein weiteres gegabeltes DAO ist Wonderland (TIME), das auf der Avalanche-Blockchain eingesetzt wird, das mit OHM in seinem vom Reserven unterstützten Modell mit 465 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 667 Millionen US-Dollar im ersteren identisch ist. Was dieses Projekt auszeichnet, ist der Plan seines Mitbegründers, eine Startrampe für DAOs zu liefern, um Gelder zu sammeln und zu verteilen, um das VC-Finanzierungsmodell zu umgehen. Darüber hinaus ist Wonderland Teil des florierenden Magic Internet Money (MIM)-Ökosystems, das eine andere Symbiose als OHM ermöglichen würde.